银行理财收益或“绝迹”以5%作为标准

日前，银监会发布了《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，业内人士解读称，这次通知明确规定了理财资金投资于非标准化债权资产的限额，这意味着银行今后不是想投多少高收益产品就能投多少了，受此影响，今后银行理财产品收益肯定还要下降，年化收益率5%以上的银行理财产品或将“绝迹”。

对“理财资金池”下禁令。

统计数据显示，我国银行理财产品余额从2007年底的5000多亿元增至目前的7.1万亿元。迅猛增长的背后，隐忧开始凸显，其中“理财资金池”期限错配、以新还旧等问题甚至被指是一场击鼓传花的“庞氏骗局”。27日下发的通知要求，“商业银行应实现每个理财产品与所投资资产(标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。”银监会还表示，如果银行不能实现这个要求，将不再允许其新增非标债券资产业务。分析人士认为，资金池模式下，不同的理财产品资金投入一个混合的资金池进行统一投资调度，往往无法做到“分账经营”，对每一产品组合的信息披露不足，资金甚至可能投向房地产、平台贷款等高风险领域，这使得投资者和监管者都难以跟踪和判定单个产品的具体投向、投资损益、风险暴露等，理财产品的独立性、透明性不足。“独立核算对于资金池模式占比大的银行，造成的影响比较大。银行整体上要对这种模式掌控把握，也就是‘解包’，做到一对一，银行的操作成本肯定增加，资金使用效率也会降低，认购费管理费也可能增加。”中央财经大学中国银行[0.69% 资金 研报]业研究中心主任郭田勇对记者表示。

理财产品资金去向难再含糊。

每到季末，银行通过发行高收益理财产品揽储的招数便会卷土重来。而这些高收益理财产品的募集资金究竟投向何方，往往经过银行和第三方机构的层层包装，让普通投资者摸不着头脑。上海市民龚小姐到银行网点咨询一款预期收益率为5.1%的理财产品，银行理财经理表示，“募集资金投到哪里，这个很复杂，跟你说了你也不懂，一般来说不会亏的。”银监会此番要求，“商业银行应向理财产品投资人充分披露投资非标准化债权资产情况，包括融资客户和项目名称、剩余融资期限、到期收益分配、交易结构等。”银监会要求银行明确理财业务的具体资金去向，并充分披露有关信息。即使是和“天书”一样难懂的理财产品说明书，银行也要做到向消费者披露自己的钱最终到哪里去了。实际上，这样既有利于投资者，也有利于银行。中金公司首席经济学家彭文生认为，加大理财产品信息的披露，有利于明确风险处置的规则，区别对待不同原因造成的不能偿付。

5%以上收益或“绝迹”。

“银监会的规定中，影响最大的一条，就是首次明确规定了理财资金投资于非标准化债权资产的限额，不能超过理财产品余额的35%或是总资产的4%。”南京一银行人士解读该通知时称。这位银行人士称，这次银监会首次明确了“非标准化债权资产”的概念，是指未在银行间及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。“这些往往是收益相对比较高的投资品种。”这位银行人士称。“据我了解，目前各家银行投资于非标准化债权资产的比例应该都超过了35%的比例。如果按照新的通知，大家都把这一比例降下来，那么今后银行理财产品的收益必定会下降。”一位银行人士预测称，除此之外，因为非标准化债权投资比例要降下来，那么大家的钱肯定都要去买标准债权产品，也就是说债券的价格肯定会上涨，利率必然就降低，那么投资于这些债券的理财产品收益也会跟着降低。据介绍，目前短期银行理财产品年化预期收益率在4%多一点，估计新标准实施后，5%以上的高收益银行理财产品可能“绝迹”。那以后银行怎么来吸引客户的投资理财资金呢？昨日中投证券分析称，“道高一尺、魔高一丈”，他们猜测金融机构很可能转而发展资产证券化产品。

银行股集体下挫、投资者感叹大盘被“绑架”。

银监会给银行理财投资运作扣上“紧箍咒”的消息，让28日资本市场上的银行板块集体大幅下挫，多只银行股接近跌停。一位投资者感叹：银行股充当反弹龙头本身就是一个错误，现在大盘已经完全被它们“绑架”了。在1949点之前，估计绝大多数股民都没能想到银行股会成为本轮反弹的领头羊，因为在很多人印象中，以银行股为代表的大盘蓝筹股的作用并非领涨，而是抗跌。但是民生、平安、中信等银行股的表现直接“亮瞎”了股民的双眼。平心而论，银行股领涨对大盘反弹的效率是无与伦比的，大盘能在两个月从1949点反弹到2400点上方完全是拜其所赐。但是事事都有另一面，在享受过银行股带来的凌厉攻势后，随之而来的大幅调整也让投资者阵痛不已。财汇数据显示，从春节后首个交易日2月18日算起到3月28日，16只银行股平均跌幅达到9.57%，9只银行股跌幅超过10%，其中华夏银行[2.66% 资金 研报]下跌14.13%，招商银行[2.56% 资金研报]下跌13.6%，农业银行[0.74% 资金 研报]跌幅12.9%，中信银行[-1.67% 资金 研报]跌幅最大，为20.64%。银行板块是目前A股市场最大的权重板块，因此它出现回落对于指数的负面影响无疑非常大。“金融股完全绑定了指数走势，但个股却与金融股走势背离。”知名财经评论员玉名指出。

金融倒戈、市场短期将加速调整 。

在金融板块集体杀跌下，昨日沪指再度失守2300点，进一步逼近年线附近支撑。从盘面上来看，两市成交量出现明显放大，说明恐慌性抛盘已开始涌现。回顾这四个月以来的行情，金融板块一直对股指承担着举足轻重的作用，但近期已现上涨乏力趋势，此次大幅杀跌对短期市场人气打击较大，势必会加速市场的调整节奏。不过，就技术面而言，2200点附近为沪指自2009年高点以来的中期支撑位，也接近于年线和半年线支撑点，投资者应不必过于恐慌。金融板块整体所占市场的权重较大，也是机构长期青睐的品种，该板块短期下跌往往是机构的调仓行为所致，这对于行情的后续发展是相对有利的。我们观察到，两会过后，政策面尚未有较大的利好出台，投资者不妨耐心等待机会，同时可密切关注市场热点的演变，适当提前布局。